Borusan Boru’nun bilançosunda dikkat çeken yalnızca artan kâr değil. Bir yanda güçlenen nakit üretimi, diğer yanda Amerika’da alınan büyük siparişler ve 2027’de devreye girmesi planlanan yeni yatırım var. Şirketin bugünkü sonuçlarıyla gelecek yıllara yönelik hamleleri aynı tabloda buluşuyor.
2026’nın ilk dokuz ayında net kâr, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 155 artarak 3,92 milyar TL’ye yükseldi. Bunun 2,12 milyar TL’si yalnızca üçüncü çeyrekte kazanıldı. Esas faaliyet kârının da yüzde 112 artışla 5,52 milyar TL’ye çıkması, iyileşmenin üretim ve satış tarafında karşılık bulduğunu gösteriyor.
Amerika’dan 915 milyon dolarlık yeni iş
ABD’deki bağlı ortaklık Borusan Berg Pipe’ın ağustosta açıkladığı 360 milyon ve 555 milyon dolarlık iki yeni sipariş, toplam 915 milyon dolara ulaşıyor.
360 milyon dolarlık işlerin büyük bölümünün 2027’de, kalanının 2028’de; 555 milyon dolarlık siparişin ise 2028’de teslim edilmesi planlanıyor. Bu rakam toplam bakiye sipariş tutarı değil, açıklanan iki yeni işin toplamı. Ancak önümüzdeki yıllarda yapılacak işlerin bir bölümünün şimdiden belli olması, şirketin üretim ve gelir planlaması açısından güçlü bir dayanak.
Siparişler teslim edilip gelirleştikçe sonuçlara yansıyacak. Dolayısıyla gelecekteki kârı garanti etmiyor; fakat büyüme beklentisinin arkasına somut işler koyuyor.
Asıl dikkat çekici hamle: İthal ürünün karşısına yerel üretim
Borusan, ABD’nin Florida eyaletindeki Panama City tesisine 68 milyon dolarlık yeni üretim teknolojisi yatırımı yapıyor. 2027’de devreye alınması planlanan yatırım, şirketin daha küçük çaplı ve daha kalın duvarlı borular üretmesini sağlayacak.
Bu ürünlerin kullanım alanları arasında petrol ve doğal gaz taşımacılığı, açık deniz boru hatları ve rüzgâr enerjisi altyapısı bulunuyor. Yani hedef, teknik özellikleri daha yüksek ürünlerle yeni projelere ulaşmak.
Şirketin açıklamasına göre bu hamle, bugün ithal ürünlerle karşılanan yıllık yaklaşık 150 bin tonluk bir pazarda, söz konusu teknolojiyle yerel üretim yapma imkânı sunacak. Borusan’ın hedefi, müşterinin ithal etmek zorunda kaldığı ürünü Amerika’da üretebilmek.
Burada önemli ayrım şu: Mevcut Panama City tesisinin kapasitesi yıllık 330 bin ton. Açıklanan 150 bin ton ise yeni yatırımın ek kapasitesi değil, hedeflenen pazar potansiyeli. Yeni hattın ayrı yıllık tonaj kapasitesi açıklamalarda net belirtilmiyor.
Kasadaki para nerede?
Şirket dokuz ayda işletme faaliyetlerinden 10,37 milyar TL nakit sağladı. Eylül sonundaki nakit mevcudu da 10,37 milyar TL’ye ulaştı. Bu paranın yaklaşık 8,61 milyar TL’si vadeli, 1,76 milyar TL’si vadesiz banka mevduatında. Nakit üzerinde blokaj bulunmuyor.
30 Eylül 2026 finansallarında yatırım fonu veya serbest fon bakiyesi gösterilmiyor. Bilançodaki 4,70 milyar TL finansal yatırımın hemen tamamı şirket payı niteliğindeki yatırımlardan oluşuyor. Açıklanan raporda kapalı ya da tasfiye edilen fonlara ilişkin bir bakiye veya zarar karşılığı da görülmüyor.
Güçlü tabloyu korumak için teslimat önemli
Olumlu sonuçların yanında izlenecek noktalar da var. Stoklar 30,69 milyar TL’ye yükselmiş durumda. Ticari borçlar içinde 5,83 milyar TL faizli akreditif bulunuyor. Nakit akışı da müşteri avansları ve diğer faaliyet yükümlülüklerindeki artıştan destek alıyor; alınan avansların karşılığında üretim ve teslimat yapılacak.
Borusan’da kâr artışı, gelecek yıllara uzanan siparişler ve yeni pazara giriş hedefi bir araya geliyor. Amerika hamlesinin bilançodaki kalıcı karşılığını ise yatırımların devreye alınması, siparişlerin kârlı teslimatı ve nakit üretiminin sürmesi belirleyecek.
Ahmet Güven – YTD.
Bir yanıt yazın